珠江股份2023年年报解读：营收下滑90.75%，净亏损6295.91万元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

广州珠江发展集团股份有限公司（以下简称“珠江股份”）于近期发布2023年年度报告，报告期内，公司完成重大资产重组，实现从“地产”向“城市服务 + 文体运营”的战略转型。然而，公司在营收、净利润等关键指标上出现了较大幅度的变化。本文将对珠江股份2023年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的财务表现、业务发展以及面临的风险。

财务关键数据解读

营收大幅下滑，业务转型影响显著

2023年，珠江股份实现营业收入32.72亿元，较上年同期的50.80亿元减少35.58%。这主要是由于公司完成了重大资产置换，置出房地产公司，房地产业务收入较去年同期大幅减少。从数据来看，房地产销售及相关业务收入的下滑对整体营收影响明显。

净利润仍处亏损状态，减亏趋势显现

归属于上市公司股东的净利润为 -6295.91万元，与去年同期的 -17.98亿元相比，虽仍为亏损，但减亏趋势明显。上年同期存货存在减值迹象，计提大额存货跌价准备；本年发生重大资产置换，置入资产盈利，但受置出房地产公司2023年第一季度亏损以及母公司的费用支出的影响，导致公司2023年仍亏损。

扣非净利润亏损扩大，非经常性损益影响较大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.57亿元，亏损幅度较去年同期有所扩大。公司非经常性损益项目合计9435.58万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。这些非经常性损益项目对公司净利润产生了一定的影响，使得扣非净利润亏损更为严重。

基本每股收益和扣非每股收益均为负

基本每股收益为 -0.07元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.18元/股，均为负数，反映出公司在盈利能力方面面临较大压力。

费用控制成效不一，研发投入增加

1. 销售费用：销售费用为6835.78万元，同比减少57.15%，主要是置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围，销售费用随之减少。
2. 管理费用：管理费用为2.16亿元，同比减少35.30%，主要原因为资产重组后母公司管理费用减少，以及置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围。
3. 财务费用：财务费用为1.35亿元，同比减少60.82%，主要是本次资产重组置出两笔债券，一季度不再计提相应利息，且公司提前归还银行借款及珠江实业集团借款。
4. 研发费用：研发费用为1076.59万元，同比增加66.69%，主要是珠江文体于2022年7月开始归集研发费用。

现金流状况喜忧参半

1. 经营活动产生的现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为 -1.29亿元，较去年同期的 -1.69亿元有所改善，但仍为负数，表明公司经营活动现金回笼情况仍有待加强。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为5.93亿元，而去年同期为 -2195.94万元，主要受资产重组事项的影响，公司在投资活动方面的现金流入大幅增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -25.61亿元，主要是本年未取得新增金融机构借款，并偿还金融机构借款19.54亿元，显示公司在筹资方面面临一定压力。

业务板块分析

城市服务板块：市场化基因推动业务拓展

1. 业务外拓能力强：珠江城市服务较早注入市场化基因，市场拓展团队素质高，形成灵活高效的外部业务拓展模式。
2. 品牌知名度提升：经过多年精耕细作，在物业管理、专业保洁等领域建立较高行业地位，“珠江城市服务”“江迅清洁”等品牌具有较高美誉度和影响力。
3. 业态丰富协同性强：现有业态丰富，涵盖多种空间和场景管理，具有城市服务全产业链优势，在行政办公、医院、高端物业保洁等细分领域具有专业优势。

文体运营板块：赛事活动带动发展

1. 业务拓展成果显著：2023年成功拓展5个项目，在运营项目达25个。
2. 赛事活动丰富：全年举办大型演艺活动88场次，大型体育赛事活动318场，通过赛事活动带动业务发展，如衢州薛之谦演唱会撬动当地经济发展。
3. 增值业务与品牌建设：整合产业链上下游资源，探索开发广告赞助等无形资产业务，提升品牌价值，成功入选国家体育产业示范单位。

多业态服务板块：提供多元化专业服务

整合内外部资源，通过设立专业分、子公司提供高端清洁、酒店管理、不动产租售、科技服务、停车场管理、安保服务等多元化专业服务。

风险提示

政策风险

1. 环保治理风险：物业企业需遵守环保相关政策，如垃圾分类、能源节约等，否则可能面临处罚或限制发展的风险。
2. 创新业务孵化风险：物企积极开展社区生活服务，创新业务孵化伴随着资金、人力、平台等投入，孵化失败可能导致前期投入成为沉没成本。
3. 采购预留份额风险：政府采购政策变化可能导致公司在管项目合同无法续约，影响公司业务发展。

市场风险

房地产市场环境变化，房企土储扩张速度放缓，物企发展受地产环境影响，市场化外拓竞争激烈，公司在管规模增量减少，增速下滑。

经营风险

1. 传统物业服务：物业服务费定价调升困难与人力成本持续上升之间的矛盾可能导致公司利润率下降，外包服务可能影响公司品牌声誉。
2. 创新多元业务：重大资产重组后公司致力于投资发展新型增值业务，业务创新的探索需要投入大量资金和人力，预期收益难以准确评估，存在投资收益不确定性。

总结与展望

珠江股份在2023年完成了重大资产重组，实现了战略转型，但在财务表现上仍面临营收下滑、净利润亏损等挑战。公司在费用控制方面取得了一定成效，但研发投入的增加也反映出公司对未来业务发展的布局。在业务板块上，城市服务、文体运营和多业态服务各有亮点，但也面临着政策、市场和经营等多方面的风险。投资者需密切关注公司在战略转型过程中的业务整合效果、市场拓展能力以及风险应对措施，以评估公司未来的发展潜力和投资价值。

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