公募一季报陆续披露，“科技”成为几乎所有基金季报提及的关键词。
不过，同为重仓科技股的基金，它们一季度业绩却陷入一个天上一个地下的“冰火两重天”。
其中，一季度基金业绩前三名——鹏华碳中和主题、平安先进制造主题、永赢先进制造智选，区间收益分别为60.26%、53.65%、52.32%，它们在人形机器人、AI产业链重点布局。
与之相对，去年的基金冠亚军——雷志勇、金梓才管理的科技基金表现欠佳，今年一季度，大摩数字经济收益为1.31%、财通景气甄选一年持有则亏损22.63%。此外，一批重仓海外科技股的QDII基金一季度也遭遇重挫。
这些科技主题基金业绩往往大开大合，形成了各自的投资风格和取向。然而，不同风格和取向也造就了它们不同阶段的业绩和“冰火两重天”的际遇。
不过，成也萧何、败也萧何，科技主题基金的弹性大，“All in”的赛道风格让这些基金经理们陷在“短期业绩诱惑”与“长期价值坚守”之间两难权衡的困境。
随着DeepSeek在春节前后的横空出世，改写了中国科技在资本市场的命运，几乎所有的基金都在一季报里提及科技，并预言光明前景。
不过，一季度科技主题基金业绩相差很大，部分基金甚至是表现背道而驰。
一季度基金业绩前三名均是科技主题基金——鹏华碳中和主题、平安先进制造主题、永赢先进制造智选，区间收益分别为60.26%、53.65%、52.32%，它们在人形机器人、AI产业链重点布局。
而一季度主动权益基金业绩的最后10名也都是科技主题基金。包括重仓算力的基金，以及重仓海外科技股的QDII基金。
其中，去年基金亚军金梓才管理的6只基金垫底。
说起来不禁让人唏嘘，去年权益基金前10名中，有5只是金梓才管理的基金。而今年一季度垫底的6只基金，也全是金梓才管理的。
仅仅过了一个季度，基金业绩从最好一批，落入垫底，不禁让人感叹科技基金的“变脸”速度之快和无常。
科技是一个弹性很大的赛道，科技主题基金业绩表现亦大起大落。
永赢先进制造智选的基金经理张璐在一季报中明确表示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。
张璐指出，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。
“若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。”张璐说。
一季度，闫思倩管理的鹏华碳中和主题表现十分亮眼，年初至今收益率高达60.26%，全市场第一。一季度该基金规模变化也大，从10亿元增长到109亿元，增长约10倍。
这只基金买了什么？答案是——人形机器人。
该基金一季报的十大重仓股都和机器人有关，包括双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技等，均为机器人概念。
鹏华碳中和主题成立于2023年5月，成立之初，就开始重仓机器人概念。成立当年的2023年年报中明确表示重仓机器人，“该基金主要配置新能源、科技及制造业成长标的，如智能驾驶与机器人、汽车零部件、新能源新技术、AI等科技创新等领域。”
该基金成立以来与人形机器人指数的行情走势相似，不过今年一季度该基金跑出了超额收益。十大重仓股一季度都是两位数涨幅，最低的一只涨了38%，前四大重仓股中有三只涨超100%。
闫思倩表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。
她指出，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走，将持续关注行业基本面与技术发展。
闫思倩的投资风格以“全仓All in”著称。这种对单一赛道的极致押注，在风口期形成“爆发式”增长，带来了一季度鹏华碳中和以60%的收益一骑绝尘。
但这种风格也造成业绩起伏比较大。该基金去年全年收益为-1.93%，低于同期万得偏股混合型基金指数的3.45%。
基金净值波动剧烈是科技主题基金的普遍现象。截至2025年一季度末，鹏华碳中和基金单位净值为1.5901元，与2024年9月13日时仅0.6134元的单位净值形成了鲜明的反差。
一季度排名靠前的其他绩优基金与鹏华碳中和基金的情况类似。
张荫先的平安先进制造主题收益为53.65%，一季度基金业绩第二名，重仓人形机器人赛道。
张荫先表示，2025年一季度主要配置维持在人形机器人方向。力求深度参与人形机器人产业的高速成长。
张璐的永赢先进制造智选一季度收益为52.32%，排名一季度基金业绩第三名。
该基金聚焦人形机器人，一季报指出，“机器人板块是未来10年大级别beta机会。”
一季度基金业绩垫底的是金梓才管理的6只基金，收益在-25%～-22%之间。
令人唏嘘的是，金梓才在2024年出尽风头，2024年收益TOP10基金中有5只是他在管。其中，财通景气甄选一年持有以51.85%的收益率，斩获2024年年度主动权益基金榜亚军，而该基金今年一季度收益为-22.63%。
从行业顶峰到跌落谷底，仅用了一个季度。
金梓才曾以“轮动高手”著称，操作也比较激烈。一季度业绩垫底的财通成长优选基金，一季度把前十大重仓股换了九只。
金梓才表示，2025年一季度对持仓板块做了大幅度调整，基本完全减持了海外算力板块，同时大幅增配了国内算力部分，把国内算力的2024年比作去年初的海外算力，国内对AI的资本开支军备竞赛刚刚开始，国内算力与去年海外算力的成长轨迹可能相似。
业绩大开大合，对金梓才来说，是常态。
自2018年下半年之后，他的管理风格从同时持有多个行业，变成集中仓位，重仓某一个行业。回顾金梓才过往的操作，其在不同投资机会间频繁切换，试图抓住每一个风口。
2019年~2020年上半年，重仓科技；2020年下半年~2021年上半年，重仓化工；2021年底~2022年，重仓养殖、航空、酒店等几个困境反转行业；2023年~2025年，重仓AI。
但由于入场AI稍晚，导致金梓才旗下基金2023年亏损较大，旗下基金亏损平均在27%左右，在同类基金产品的业绩排名中大幅落后。但2024年，金梓才抓住了AI中的算力，业绩优异。
但2025年以来，随着DeepSeek等新一代大模型的问世，引发市场对算力需求的重新评估。算力板块受到重挫，个股股价下跌，尤其海外算力链下跌拖累基金表现。金梓才持仓高度集中于AI算力领域，一季度末重仓已从海外算力切换至国内算力，但一季度业绩仍然垫底。
有类似遭遇的还有雷志勇。雷志勇是2024年的冠军基金经理，他管理的大摩数字经济以69.23%的收益成为市场第一。2025年一季度，该基金收益为1.30%，跑输万得偏股混合型基金指数的3.45%。
一季报中，雷志勇表示，大摩数字经济基金聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，一季度增配的国产智算基础设施对基金净值有所贡献，但持仓的海外算力链下跌并拖累基金净值跑输比较基准。
总体来看，今年一季度业绩垫底的除了金梓才旗下基金外，美国科技股自高点下跌，相关的QDII基金也普遍表现不佳，比如华夏全球科技先锋人民币一季度收益为-18.18%、华宝纳斯达克精选收益为-16.47%，均表现欠佳。
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